去中心化金融(DeFi): 風險與發展
歐洲聯盟的金融市場和證券監管機構表示，去中心化金融(DeFi)尚未對金融穩定性構成重大風險，但需要監控。
去中心化金融相對於傳統金融的規模
目前，整體加密貨幣市場的市值僅略超過1萬億美元，DeFi的總價值鎖定(TVL)僅400億美元。相比之下，歐盟金融機構的總資產在2021年達到約90萬億美元。
加密貨幣與傳統金融市場的聯結
儘管DeFi具有與傳統金融相似的特徵和脆弱性，例如流動性和期限流動性失衡、槓桿和相互連繫性，但其對傳統金融市場的影響仍然有限。
投資者暴露在DeFi的風險
儘管投資者對DeFi的暴露程度仍然小，但許多DeFi的高度投機性質、重要的運營和安全漏洞，以及缺乏明確的負責方，仍然對投資者保護構成嚴重風險。
DeFi的「集中風險」
報告指出，DeFi的活動主要集中在少數幾個協議中，最大的三個協議佔TVL的30％。如果這些大型協議或區塊鏈中的任何一個失敗，可能會在整個系統中產生共振。
歐洲加密貨幣相關法律法規的新發展
此監管機構在本月初發佈有關加密資產市場（MiCA）法規的第二份諮詢文件後，對DeFi和加密貨幣市場的關注更甚。
歐洲證券市場管理局(ESMA)：分散式金融(DeFi)對金融穩定總體風險尚小但需持續監測
根據歐洲聯盟的金融市場與證券監管機構，分散式金融 (DeFi) 尚未對整體金融穩定性構成重大風險，但需要進行監測。欧洲证券市场管理局（ESMA）于10月11日发表了一份题为《欧盟的分布式金融：发展与风险》的报告。
關注點：DeFi相對規模尚小，與傳統金融市場間的感染管道有限
總的來說，加密資產市場，包括DeFi，在此時點並未對金融穩定性構成實質風險，主要原因是它們的規模相對較小，加密與傳統金融市場之間的感染管道有限。根據DefiLlama的數據顯示，加密市場總市值僅略超過1萬億美元，DeFi的總鎖定價值(TVL)僅為400億美元。相較之下，根據歐洲委員會的數據，2021年歐盟金融機構的總資產為90萬億美元。
報告指出，總的加密市場規模與歐盟第12大銀行相當，或者說，與歐盟銀行持有的總資產的3.2％相等。此外，報告觀察到DeFi具有與傳統金融相同的特質和脆弱性，例如流動性和期限不匹配，槓桿和互聯性等。
DeFi的風險：對投資者的保護風險，可能性系統風險
ESMA也強調，儘管投資者對DeFi的暴露程度仍然很小，但由於許多DeFi安排的高度投機性質，重要的運營和安全脆弱性，以及缺乏清晰確定的負責方，仍然對投資者的保護存在嚴重風險。它警告說，如果這種現象獲得顯著的吸引力，和/或者與傳統金融市場的互聯變得重要，那麼這可能會轉化為系統風險。
數位資產新法制對歐盟的影響
歐盟新的加密法MiCA可能使歐洲成為數位資產中心。此外，報告還指出了與DeFi相關的“集中風險”。 “DeFi的活動都集中在少數幾個協議中。”它指出，最大的三個協議代表了TVL的30％。
“其中任何一個大協議或區塊鏈的失敗都可能在整個系統中產生廣泛的影響。”除此之外，監管機構在本月稍早發表了有關加密貨幣市場（MiCA）規定公共諮詢文件之後，正在更加密切地關注DeFi和加密市場。
Tags: #DeFi, #密貨幣, #歐盟金融監管
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